国内融资“大跃进”隐藏着巨大风险

银行信贷超高速增长，不仅不可持续，而且也将给国内银行体系带来巨大的潜在风险。对于当前中国金融市场的融资疯狂，我们要有足够的认识，不要因为保增长而不顾及金融市场的风险。因为这种融资疯狂并不在于融资的数量与规模大小，也不是融资工具的多少，最重要的是这种融资疯狂一旦成为中国金融市场的主流融资模式，就可能让整个社会的金钱与权力结合得越来越紧，越来越深入。最后导致整个中国经济泡沫被吹大，导致金融市场产生巨大的潜在风险。
　　上半年，我国商业银行信贷出现了爆炸式、超高速度的增长。７月８日晚，央行提前宣布的数据显示，我国６月份人民币各项贷款较上月新增１５３０４亿元，至此，我国上半年新增信贷高达７．３７万亿元。
　　这种前所未有的超高速信贷增长使商业银行信贷主体结构发生了变化，由最早的四大国有银行转向各地方的城市商业银行，而这种转身与地方政府的新融资模式的出现有很大关系。对于下半年的信贷情况，由于以加快信贷增长来推动经济回升的基本宏观政策思路不变，由于宽松货币政策维持不变，中央项目资金到位、部分行业资本金比例下调以及银企对经济复苏的信心逐步增强，这些因素都将促使银行信贷继续快速增加。
　　这种银行信贷超高速增长，不仅不可持续，而且也将给国内银行体系带来巨大的潜在风险。首先是中长期贷款风险。因为商业银行经营的特征本来应该是以短期贷款为主，中长期贷款比重不能太高。商业银行的资产负债是短期债务（即存款）多，如果用短期债务做中长期贷款，就会给商业银行带来债务资产结构错配风险以及流动性风险。
　　其次是票据融资风险。一季度票据融资快速增长，这对企业和商业银行来讲，看上去都有其合理性，但是，我们也应该看到，其蕴藏的巨大风险也不可小视。因为如果票据融资没有进入实体经济而只是在银行体系内循环并放大票据融资规模，那么这种循环的系统性风险就会逐渐积累起来。同时，当票据融资没有真实贸……